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摩根士丹利华鑫优质信价纯债债券型证券投资基金2018年第1季度报告

来源:上海证券报 作者: 发布时间:2018-04-21 00:00:00.0

基金管理人:摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:2018年4月21日
大摩优质信价纯债2018年第1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年4月19日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩优质信价纯债
基金主代码 000419
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年11月25日
报告期末基金份额总额 211,515,份
投资目标
本基金主要投资于信用债、利率债等固定收益
品种,通过积极主动的投资管理,力争为投资
者提供持续稳定的回报。
投资策略
本基金根据宏观经济运行状况、政策形势、利
率走势、信用状况等的综合判断,并结合各大
类资产的估值水平和风险收益特征,在基金合
同规定的范围内决定各类资产的配置比例,并
随着各类资产风险收益特征的相对变化,适时
进行动态调整。
对于固定收益投资,本基金通过分析经济增长、
通货膨胀、收益率曲线、信用利差、提前偿付
率等指标来发现固定收益市场中存在的各种投
资机会,并根据这些投资机会的相对投资价值
构建投资组合。
本基金信用债投资中以具有最佳“信价比”的
中等评级信用债投资为主,一般情况下,在债
券类投资产品中,信用债的收益率要高于国债、
央行票据等其他债券的收益率。投资中等评级
的信用债是通过主动承担适度的信用风险来获
取较高的收益,所以在个券的选择当中特别重
视信用风险的评估和防范。
本基金采用主动投资的策略,通过评估货币政
策、财政政策和国际环境等因素,分析市场价
格中隐含的对经济增长、通货膨胀、违约概率、
提前偿付速度等因素的预测,根据固定收益市
场中存在的各种投资机会的相对投资价值和相
关风险决定总体的投资策略及类属(政府、企
业/公司、资产支持证券)和期限(短期、中期
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和长期)等部分的投资比例,并基于价值分析
精选投资品种构建固定收益投资组合。当各种
投资机会预期的风险调整后收益发生变化时,
本基金对组合的策略和比例做相应调整,以保
持基金组合的最优化配置。
本基金采用的主要固定收益投资策略包括:利
率预期策略、收益率曲线策略、信用利差策略、
公司/企业债券策略、资产支持证券策略等。
业绩比较基准
中债国债总全价(总值)指数收益率×40%+中
债企业债总全价(总值)指数收益率×60%
风险收益特征
本基金为债券型基金,预期风险和预期收益水
平低于股票型、混合型基金,高于货币市场基
金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 大摩优质信价纯债A 大摩优质信价纯债C
下属分级基金的交易代码 000419 000420
报告期末下属分级基金的份额总额 202,268,份 9,247,份
§3 主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2018年1月1日 - 2018年3月31日 )
大摩优质信价纯债A 大摩优质信价纯债C
1.本期已实现收益 1,185, 131,
2.本期利润 2,039, 210,
3.加权平均基金份额本期利润
4.期末基金资产净值 242,045, 10,947,
5.期末基金份额净值
注:1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申
购赎回费等 ),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相
关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
基金净值表现
本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大摩优质信价纯债A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个
% % % % % %
大摩优质信价纯债C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个
% % % % % %
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自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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§4 管理人报告
基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
施同亮
基金经
2017年1
月9日
- 8
清华大学数学系硕士。曾
任中信建投证券股份有限
公司债券分析师,中银国
际证券有限公司首席债券
分析师。2014年12月加入
本公司,历任信用分析师、
基金经理助理,2017年1月
起任本基金基金经理。
注:1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期;
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册;
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关
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法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在认真控制风险的前提
下,为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。
公平交易专项说明
公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程,通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求,并通过对投资交易行为的监控和分析,
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期,
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益
率差异,连续四个季度期间内、不同时间窗下(如日内、3日内、5日内)不同投资组合同向交易
的交易价差进行分析,未发现异常情况。
异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,基金管理人未发现异常交易行为。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年一季度延续了2017年以来中国经济平稳增长的势头。根据国家统计局数据显示,前两
月固定资产投资增长%,较去年全年上升%,表现出经济增速依然较强。房地产投资增长9.
9%,土地一级市场火热,其中商品房价格较去年同比上涨贡献较多,本轮地产周期很有韧性,主
要受益于低库存因素。一月工业增加值同比大幅增长%,有基数效应的贡献;二月工业增加
值达到%,也较去年全年的%小幅上升。一季度国内经济数据表现亮眼,但应注意到三四月
开始进入开工旺季,经济增长的持续性更值得关注。根据海关总署数据显示,一、二月出口金额
分别同比增长%和%,超过去年中枢水平,显示外需仍然较强,但人民币大幅升值以及可
能触发的贸易战对未来出口有一定负面影响,预计出口高增长不可持续。在信贷控制较严格、金
融和实体去杠杆的影响下,社会融资仍然保持高增长,根据央行数据显示,二月社会融资总量达
到了万亿元,显示融资需求较为旺盛。其中二月社会融资规模与新增贷款的剪刀差较一月缩
小,显示在金融监管限制通道业务的影响下,表外融资开始收缩,融资重回表内。根据国家统计
局数据显示,一季度PPI同比呈下降趋势,其中二月PPI环比下跌%,为去年下半年以来的首次
下降。若后续开工旺季去库存不利,工业品价格仍面临回落压力。二月CPI同比增速%,高通
胀的原因主要在于基数效应,预计后续CPI涨幅将回落;目前食品价格压力不大,但油价上升势
头给今年通胀带来持续压力,同时关注贸易战对进口食品可能带来的冲击。一季度货币政策继续
保持稳健中性,央行通过MLF和逆回购维持银行间流动性紧平衡。一季度十年期国债收益率在%
-%之间窄幅波动。
一季度本基金以信用债投资为主,通过杠杆和久期的调整,积极配置中长期债券。一季度久
期保持在中等水平,较上季度明显提高。本基金在具体操作中注重流动性风险和信用风险的把控,
偏重高等级国企等信用债配置。
展望2018年二季度,债市可能迎来经济增速边际放缓带来的基本面支持机会。一是,基建投
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资有下滑压力,在去年高增长的基础上,稳增长动力减弱,融资条件持续收紧可能给经济增速带
来一定压力。二是,房地产销售持续下滑,最终会传导到地产投资上,今年经济走势可能出现前
高后低的情况。三是,贸易战带来不确定性,去年出口高增长的情况将在未来难以持续。但经济
仍具有较好的韧性,对债市的上涨速度不能过高期待。另一方面,全球货币政策呈收缩趋势,美
欧日收紧货币政策预期较强,可能会对国内货币政策构成压力。
本基金将坚持平衡收益与风险的原则,保持组合流动性和久期的灵活调整,并特别重视流
动性风险和信用风险的防范。在此基础上择机把握大类资产的波段性机会。
报告期内基金的业绩表现
本报告期截至2018年3月31日,本基金A类份额净值为元,份额累计净值为元,C
类份额净值为元,份额累计净值为元;报告期内A类基金份额净值增长率为%,C
类基金份额净值增长率为%,同期业绩比较基准收益率为%。
报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 244,732,
其中:债券  244,732,
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 400,
其中:买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 3,025,
8 其他资产  5,499,
9 合计    253,657,
报告期末按行业分类的股票投资组合
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
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报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 3,898,
2 央行票据 - -
3 金融债券 10,041,
其中:政策性金融债 10,041,
4 企业债券 151,975,
5 企业短期融资券 40,234,
6 中期票据 38,584,
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 244,732,
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 011791002
17杉杉SCP0
04
200,000 20,138,
2 011761070
17柯桥国资
SCP005
200,000 20,096,
3 101800274
18湖北科投
MTN001BC
200,000 20,076,
4 1680404
16杭运河专
项债
200,000 18,646,
5 127452 16硚口债 200,000 18,636,
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与贵金属投资。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与权证投资。
报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
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报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
投资组合报告附注
本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查,或在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 5,
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 4,985,
5 应收申购款 507,
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 5,499,
报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与可转债投资。
报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 大摩优质信价纯债A 大摩优质信价纯债C
报告期期初基金份额总额 90,273, 10,938,
报告期期间基金总申购份额 135,549, 850,
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减:报告期期间基金总赎回份额 23,554, 2,542,
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
少以"-"填列)
- -
报告期期末基金份额总额 202,268, 9,247,
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金 。截至本报告期末,基金管理
人未持有本基金份额。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
持有
基金
份额
比例
达到
或者
超过2
0%的
时间
区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
1
2018
年1月
1日至
2018
年1月
4日
20,522, - 20,522, - -
2
2018
年3月
22日
至201
8年3
月31
- 67,056, - 67,056, %
3
2018
年1月
1日至
42,605, - - 42,605, %
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2018
年3月
31日
4
2018
年3月
23日
- 41,910, - 41,910, %
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额占比较大的情形。本基金属于开放式基金,在本基金存续
期间,若上述投资者集中大额赎回本基金,可能会发生巨额赎回的情形,本基金投资者可能会
面临以下风险:
1.基金份额净值波动风险
由于我国证券市场的波动性较大,在市场价格下跌时会出现交易量急剧减少的情形,此时若出
现巨额赎回可能会导致基金资产变现困难,从而产生流动性风险,甚至影响基金份额净值。此
外,当出现巨额赎回时,因基金运作特点导致的费用计提、计入基金资产的赎回费以及基金持
仓证券价格波动等因素,也可能会影响基金份额净值,极端情况下可能会造成基金份额净值的
大幅波动。
2.无法赎回基金的流动性风险
当发生巨额赎回时,根据《基金合同》的约定,基金管理人可能决定部分延期赎回,如果连续2
个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能暂停接受基金的赎回申请,投资人将
面临无法及时赎回所持有基金份额的风险。
§9 备查文件目录
备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件;
2、本基金基金合同;
3、本基金托管协议;
4、本基金招募说明书;
5、基金管理人业务资格批件、营业执照;
6、基金托管人业务资格批件、营业执照;
7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
存放地点
基金管理人、基金托管人处。
查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件,还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
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摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2018年4月21日
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