基金管理人：国联安基金管理有限公司

基金托管人：中国民生银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一九年一月十九日

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

§1  重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大

遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 1月 18日复

核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记

载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一

定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细

阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2018年 10月 1日起至 12月 31日止。

§2  基金产品概况

基金简称 国联安锐意成长混合

基金主代码

004076

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年 1月 23日

报告期末基金份额总额 199,901,份

投资目标

精选具有较高成长性及盈利质量的上市公司，在严格控

制投资风险的条件下，力争长期内实现超越业绩比较基

准的投资回报。

投资策略

（1）资产配置策略

本基金是混合型基金，根据宏观经济发展趋势、政策面

因素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性

和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益

风险及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、

2

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

债券及现金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制

投资风险的前提下，形成大类资产的配置方案。

（2）股票投资策略

本基金主要从定量和定性两个方面对上市公司进行分析。

1）定量分析

本基金从获利能力、资本成本、增长能力以及股价的估

值水平等方面对上市公司进行定量分析。

首先，通过 ROIC(Return On Invested Capital)指标来

衡量公司的获利能力，通过 WACC(Weighted Average

Cost of Capital)指标来衡量公司的资本成本，将公司

的获利能力和资本成本指标相结合，选择出创造价值的

公司。

其次，对公司的成长能力和估值指标以及财务指标进行

分析：

成长指标主要包括：主营业务收入增长率、净利润增长

率；

估值指标主要包括：市盈率、市盈率/净利增长率；

财务指标主要包括：净资产收益率、资产负债率。

本基金将重点关注公司的主营业务收入增长率、净利润

增长率等成长性指标。

主营业务收入增长率是把握公司成长性的主要指标。本

基金将在考察历史主营业务收入增长率的基础上，结合

分析公司的产能扩张、主导产品的市场供求变化趋势、

行业竞争格局以及产品的差异性或替代性等因素，参考

上市公司的存货周转率、应收账款周转率指标，准确把

握预期主营业务收入增长的质量和有效性。

主营业务利润率是企业一定时期主营业务利润同主营业

务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入所

3

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

产生的主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力。

公司主营业务突出，即主营业务利润率较高，表明其在

竞争中占据优势地位。

2）定性分析

本基金将把握中长期中国经济结构调整的方向，通过对

宏观经济运行趋势、产业环境、产业政策和行业竞争格

局等因素的分析，确定宏观及行业经济变量对不同行业

的潜在影响，判断各行业的相对投资价值与投资时机。

本基金从经济周期因素、行业政策因素和行业基本面

（包括行业生命周期、行业发展趋势和发展空间、行业

内竞争态势、行业收入及利润增长情况等）三个方面评

估行业的成长性。

本基金进一步从技术优势、资源优势和商业模式等方面，

把握公司的成长性。

①技术优势分析。较强的技术优势和可持续的研发能力

及研发投入，可以促使公司所掌握的技术不断转化为新

产品或服务，为公司成长提供动力。本基金通过分析公

司拥有的专利和专有技术的数量、新产品的数量及推出

的速度、核心技术是否具有较高的竞争壁垒、产品和研

发上的经费投入情况等，判断公司的技术优势及其可持

续性。

②资源优势分析。垄断资源可以为公司在较长时期内的

发展提供较好的利润来源。对于具有特许权、专有技术、

品牌等独特资源或者矿产、旅游等自然资源的公司，本

基金将主要通过对公司的行业垄断性、进入壁垒、政策

扶持力度等方面的分析，判断公司的资源优势是否支持

其持续成长。

③商业模式分析。公司的商业模式决定了其在行业中的

地位和发展潜力，独特的商业模式将支持公司的快速发

4

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

展。本基金将从商业模式的独特性、可复制性、可持续

性及赢利性等角度考察公司的商业模式是否符合行业发

展的趋势、是否可以维持公司销售规模和盈利的持续增

长。

（3）普通债券投资策略

在债券投资上，本基金将重点关注具有以下一项或者多

项特征的债券：

1）信用等级高、流动性好；

2）资信状况良好、未来信用评级趋于稳定或有明显改善

的企业发行的债券；

3）在剩余期限和信用等级等因素基本一致的前提下，运

用收益率曲线模型或其他相关估值模型进行估值后，市

场交易价格被低估的债券；

4）公司基本面良好，具备良好的成长空间与潜力，转股

溢价率合理、有一定下行保护的可转债。

（4）中小企业私募债券投资策略

中小企业私募债券本质上为公司债，只是发行主体扩展

到未上市的中小型企业，扩大了基金进行债券投资的范

围。由于中小企业私募债券发行主体为非上市中小企业，

企业管理体制和治理结构弱于普通上市公司，信息披露

情况相对滞后，对企业偿债能力的评估难度高于普通上

市公司，且定向发行方式限制了合格投资者的数量，会

导致一定的流动性风险。因此本基金中小企业私募债券

的投资将重点关注信用风险和流动性风险。

本基金将在严格控制信用风险的基础上，通过严密的投

资决策流程、投资授权审批机制、集中交易制度等保障

审慎投资于中小企业私募债券，并通过组合管理、分散

化投资、合理谨慎地评估、预测和控制相关风险，实现

投资收益的最大化。本基金依靠内部信用评级系统持续

5

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

跟踪研究发债主体的经营状况、财务指标等情况，对其

信用风险进行评估并作出及时反应。内部信用评级以深

入的企业基本面分析为基础，结合定性和定量方法，注

重对企业未来偿债能力的分析评估，对中小企业私募债

券进行分类，以便准确地评估中小企业私募债券的信用

风险程度，并及时跟踪其信用风险的变化。

本基金根据内部的信用分析方法对可选的中小企业私募

债券品种进行筛选过滤，重点分析发行主体的公司背景、

竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、现金流水

平等诸多因素，给予不同因素不同权重，采用数量化方

法对主体所发行债券进行打分和投资价值评估，选择发

行主体资质优良，估值合理且流通相对充分的品种进行

适度投资。

（5）股指期货投资策略

在股指期货投资上，本基金以套期保值和有效管理为目

标，在控制风险的前提下，谨慎适当参与股指期货的投

资。本基金在进行股指期货投资中，将分析股指期货的

收益性、流动性及风险特征，主要选择流动性好、交易

活跃的期货合约，通过研究现货和期货市场的发展趋势，

运用定价模型对其进行合理估值，谨慎利用股指期货，

调整投资组合的风险暴露，及时调整投资组合仓位，以

降低组合风险、提高组合的运作效率。

（6）权证投资策略

本基金将在严格控制风险的前提下，进行权证的投资。

1)综合分析权证的包括执行价格、标的股票波动率、剩

余期限等因素在内的定价因素，根据 BS模型和溢价率对

权证的合理价值做出判断，对价值被低估的权证进行投

资；

2)基于对权证标的股票未来走势的预期，充分利用权证

6

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

的杠杆比率高的特点，对权证进行单边投资；

3)基于权证价值对标的价格、波动率的敏感性以及价格

未来走势等因素的判断，将权证、标的股票等金融工具

合理配置进行结构性组合投资，或利用权证进行风险对

冲。

（7）资产支持证券等品种投资策略

资产支持证券包括资产抵押贷款支持证券（ABS）、住房

抵押贷款支持证券（MBS）等，其定价受多种因素影响，

包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提

前偿还率等。

本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，

结合蒙特卡洛模拟等数量化方法，对资产支持证券进行

定价，评估其内在价值进行投资。

对于监管机构允许基金投资的其他金融工具，本基金将

在谨慎分析收益性、风险水平、流动性和金融工具自身

特征的基础上进行稳健投资，以降低组合风险，实现基

金资产的保值增值。

业绩比较基准 沪深 300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%。

风险收益特征

本基金属于混合型证券投资基金，属于中高预期风险、

中高预期收益的证券投资基金，通常预期风险与预期收

益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基

金。

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基金托管人 中国民生银行股份有限公司

§3  主要财务指标和基金净值表现

主要财务指标

7

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

单位：人民币元

主要财务指标

报告期

(2018年 10月 1日-2018年 12月 31日)

1.本期已实现收益

404,

2.本期利润

-27,322,

3.加权平均基金份额本期利润

-

4.期末基金资产净值

194,279,

5.期末基金份额净值

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收

益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，包

含停牌股票按公允价值调整的影响；

2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费

等，计入费用后实际收益要低于所列数字。

基金净值表现

本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段

净值增长

率①

净值增长

率标准差

②

业绩比较

基准收益

率③

业绩比较

基准收益

率标准差

④

①-③ ②-④

过去三个月

-% % -% % -% %

注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水

平要低于所列数字。

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

益率变动的比较

国联安锐意成长混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2017年 1月 23日至 2018年 12月 31日)

8

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

注：1、本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%+上证国债指数收益率×40%；

2、本基金基金合同于2017年1月23日生效。本基金建仓期为自基金合同生效之日起的6个月，

建仓期结束时各项资产配置符合合同约定；

3、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平

要低于所列数字。

§4  管理人报告

基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限

姓名 职务

任职日期 离任日期

证券从业年

限

说明

王超伟

本基金

基金经

理、兼

任国联

安睿祺

灵活配

置混合

型证券

投资基

金基金

经理、

2017-01-23 -

10年（自

2008年起）

王超伟先生，硕士研究生。

2008年 7月至 2011年 8月

在国泰君安证券股份有限

公司证券及衍生品投资总

部任投资经理。2011年

8月至 2015年 9月在国泰

君安证券股份有限公司权

益投资部任投资经理。

2015年 9月加入国联安基

金管理有限公司，担任基

金经理助理。2016年 2月

9

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

国联安

鑫安灵

活配置

混合型

证券投

资基金

基金经

理、国

联安睿

利定期

开放混

合型证

券投资

基金基

金经理、

国联安

远见成

长混合

型证券

投资基

金基金

经理、

国联安

行业领

先混合

型证券

投资基

金基金

经理。

起担任国联安鑫安灵活配

置混合型证券投资基金和

国联安睿祺灵活配置混合

型证券投资基金的基金经

理。2016年 6月至

2018年 7月兼任国联安信

心增长债券型证券投资基

金的基金经理。2017年

1月起兼任国联安锐意成长

混合型证券投资基金的基

金经理。2018年 5月起兼

任国联安远见成长混合型

证券投资基金和国联安睿

利定期开放混合型证券投

资基金的基金经理。

2018年 12月起兼任国联安

行业领先混合型证券投资

基金的基金经理。

注：1、基金经理的任职日期和离职日期为公司对外公告之日；

2、证券从业年限的统计标准为证券行业的工作经历年限。

管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《国联安

锐意成长混合型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚

实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持

有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害

基金份额持有人利益的行为。

10

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

公平交易专项说明

公平交易制度的执行情况

本基金管理人遵照相应法律法规和内部规章，制定并完善了《国联安基金管理有限公

司公平交易制度》（以下简称“公平交易制度”），用以规范包括投资授权、研究分析、

投资决策、交易执行以及投资管理过程中涉及的实施效果与业绩评估等投资管理活动相关

的各个环节。

本报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度的规定，公平对待不同投资组合，

确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策等方面均享有平等机会；在交易环

节严格按照时间优先，价格优先的原则执行指令；如遇指令价位相同或指令价位不同但市

场条件都满足时，及时执行交易系统中的公平交易模块；采用公平交易分析系统对不同投

资组合的交易价差进行定期分析；对投资流程独立稽核等。

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的

单边交易量未发现有超过该证券当日成交量 5%的情况。公平交易制度总体执行情况良好。

异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的无法解释的异常交易行为。

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

报告期内基金投资策略和运作分析

2018年四季度，市场在 10月份探出新低后，整体处于横盘状态。医药股遭遇黑天鹅

事件，整个季度走势较弱。银行股在最后一个月也开始有补跌迹象。但整体来看，优质医

药股中全年收涨个股不在少数，银行股全年跌幅也都在个位数，展示出了其抗跌的特性。

四季度国内各项经济数据都不理想，外围市场也处于下行趋势。宏观弱势导致市场情绪比

较低迷。

本基金对 2019年的市场流动性边际改善偏乐观态度，主要关注方向依然在超跌的消费

板块和估值便宜且业绩稳健的大金融板块。

展望 2019年一季度，市场流动性改善是大概率事件，股指出现超跌后的反弹修正概率

较大，一季度可以相对乐观。同时本基金会继续发掘景气板块中的优质个股，努力为投资

人赚取超额收益。

报告期内基金的业绩表现

本报告期内，本基金的份额净值增长率为-%，同期业绩比较基准收益率为-

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国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

%。

报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 173,490,

其中：股票 173,490,

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返

售金融资产

- -

7 银行存款和结算备付金合计 21,819,

8

其他各项资产 83,

9

合计 195,392,

注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

报告期末按行业分类的股票投资组合

报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元）

占基金资产净值

比例（％）

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国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业

- -

C 制造业

65,744,

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业

- -

E 建筑业

- -

F 批发和零售业

5,556,

G 交通运输、仓储和邮政业

- -

H 住宿和餐饮业

- -

I 信息传输、软件和信息技术服务业

- -

J 金融业

102,189,

K 房地产业

- -

L 租赁和商务服务业

- -

M 科学研究和技术服务业

- -

N 水利、环境和公共设施管理业

- -

O 居民服务、修理和其他服务业

- -

P 教育

- -

Q 卫生和社会工作

- -

R 文化、体育和娱乐业

- -

S 综合

- -

合计

173,490,

注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通股票投资。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

占基金资产净

值比例(％)

1 600436

片仔癀

170,000 14,730,

2 600036

招商银行

570,000 14,364,

3 601398

工商银行

2,650,000 14,018,

4 601288

农业银行

3,880,000 13,968,

5 002142

宁波银行

860,000 13,949,

6 601318

中国平安

248,000 13,912,

13

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

7 601939

建设银行

2,110,000 13,440,

8 600276

恒瑞医药

251,160 13,248,

9 600519

贵州茅台

19,000 11,210,

10 601009

南京银行

1,700,000 10,982,

报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券投资组合。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券投资组合。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券

投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

细

本基金本报告期末未持有贵金属。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。

本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的

原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、

交易活跃的期货合约。

本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结

14

国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。

本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品

种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。

法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定

执行。

报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本期国债期货投资政策

根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。

报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资评价。

投资组合报告附注

本报告期内，经查询上海证券交易所、深圳证券交易所等机构公开信息

披露平台，本基金投资的前十名证券的发行主体中除招商银行、南京银行和工

商银行外，没有出现被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公

开谴责、处罚的情形。

招商银行（600036）的发行主体招商银行股份有限公司因十四项违法违规事项

于 2018年 2月 12日被中国银监会罚款 6570万元，没收违法所得 万元，

罚没合计 万元。

南京银行（601009）的发行主体南京银行股份有限公司镇江分行由于违法违规

办理票据业务、严重违反审慎经营规则于 2018年 1月 9日被中国银行业监督管

理委员会江苏监管局罚款人民币 3230万元。

工商银行（601398）的发行主体中国工商银行股份有限公司齐齐哈尔分行由于

越权私售对公理财产品、违规修改合同文本销售对公理财产品于 2018年 1月

4日被齐齐哈尔银监分局罚款 1040万元人民币。

本基金管理人在严格遵守法律法规、本基金《基金合同》和公司管理制度的前

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国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

提下履行了相关的投资决策程序，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库

之外的股票。

其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1

存出保证金

10,

2

应收证券清算款

-

3

应收股利

-

4

应收利息

4,

5

应收申购款

68,

6

其他应收款

-

7

待摊费用

-

8

其他

-

9

合计

83,

报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6  开放式基金份额变动

单位：份

本报告期期初基金份额总额

198,835,

报告期基金总申购份额

8,461,

减：报告期基金总赎回份额

7,395,

报告期基金拆分变动份额

-

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国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

本报告期期末基金份额总额

199,901,

注：总申购份额包含本报告期内发生的转换入和红利再投资份额；总赎回份额包含本报告

期内发生的转换出份额。

§7  基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期内，本基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金。

§8备查文件目录

备查文件目录

1、 中国证监会批准国联安锐意成长混合型证券投资基金发行及募集的文件

2、 《国联安锐意成长混合型证券投资基金基金合同》

3、 《国联安锐意成长混合型证券投资基金招募说明书》

4、 《国联安锐意成长混合型证券投资基金托管协议》

5、 基金管理人业务资格批件和营业执照

6、 基金托管人业务资格批件和营业执照

7、 中国证监会要求的其他文件

存放地点

中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴环路 1318号 9楼

查阅方式

网址：

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国联安锐意成长混合型证券投资基金 2018年第 4季度报告

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