8月A股震荡下跌。中央政治局会议强调积极财政、加大基建支持力度，A股一度出现反弹。但外部不利因素较多，土耳其危机引发市场对新兴经济体货币汇率、金融市场的担忧；中美贸易摩擦始终未看到较好的解决办法。此外，8月公布的宏观经济数据仍不乐观。8月A股最终呈现震荡下跌走势。港股方面，土耳其危机引发市场对港元汇率及港股市场的担忧，港股整体下跌；美股方面，美国经济依然一枝独秀，美股表现整体较好。

展望未来，中短期A股仍将处于磨底期，长期则有科技和经济转型带来的趋势性机会。长期来看，A股估值目前已经到达历史低位，A股的相对性价比已经明显高于债券类资产，对于投资期限3年以上的长期投资者而言，已经看到了不错的建仓机会。但中短期来看，中美贸易摩擦仍未看到较好的解决方案；国内经济增长短期依靠积极财政、基建刺激或将小幅企稳，但其效果较为有限，在经济转型和科技发展提高潜在经济增长率之前，A股还难以看到右侧趋势性机会。短期来看，美国经济增长趋势或将延续，美元汇率党对更为强势，美股相对更具优势。

A股投资策略上，当前注重选择公司质量好、估值相对较低的标的。短期来看，估值已经补跌至合理区域的大消费优质龙头可作为底仓配置，优选优质科技成长类公司获取科技发展带来的更高超额收益。长期而言，优质科技成长类公司，尤其是通信（5G）、电子（半导体）、创新药等领域的龙头公司，最具投资价值。偏股类基金选择上，风格均衡略偏成长，行业板块上配置优质科技类成长标的和估值合理的大消费龙头，优选注重标的公司质量和估值的基金，还可配置一些美股QDII基金。